[기획-무역 FOCUS] 미·인도 무역합의 효과…골드만삭스, 印 성장률 상향·경상수지 적자 전망 하향

미국과 인도 간 무역합의 타결로 미국의 관세 부담이 완화되자 글로벌 투자은행 골드만삭스가 인도의 경제 성장률 전망을 상향 조정하고 경상수지 적자(CAD) 추정치를 낮췄다. 대미 수출 여건 개선이 성장과 대외건전성에 동시에 긍정적으로 작용할 것이라는 분석이다.

골드만삭스는 최근 보고서를 통해 인도의 2026년 실질 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 기존보다 0.2%포인트 상향한 6.9%로 제시했다. 미국이 인도산 제품에 부과하던 관세를 인하하면서 수출 환경이 개선된 점을 반영했다는 설명이다.

골드만삭스는 “미국의 관세 인하 효과를 반영해 2026년 인도 실질 GDP 성장률 전망을 6.9%로 상향 조정했다”고 밝혔다.

관세 인하 효과…성장률 전망 상향

대외 부문 전망도 개선됐다. 골드만삭스는 2026년 인도의 경상수지 적자 규모를 GDP 대비 0.8%로 예상하며, 기존 추정치에서 약 0.25%포인트 낮췄다. 이는 도널드 트럼프 미국 대통령이 인도산 수출품에 대한 관세 인하 방침을 공식화한 이후 조정된 수치다.

보고서는 “관세 인하 발표 이후 인도의 경상수지 적자 추정치를 GDP 대비 0.8%로 하향했다”고 설명했다.

무역 합의 발표 이후 인도 통화 가치에 대한 압력도 완화된 것으로 평가됐다. 골드만삭스에 따르면 인도 루피화(INR)는 최근 일주일간 신흥국 통화 가운데 가장 양호한 성과를 기록했다.

다만 추가적인 통화 강세 여력은 제한적일 것으로 내다봤다. 무역 합의 이후 외국인 포트폴리오 자금 유입 가능성이 있지만, 선물환 포지션 청산과 중앙은행의 외환보유액 추가 축적이 이를 상쇄할 수 있다는 분석이다.

루피 강세·금리 동결…거시 안정 부각

금리 전망과 관련해서는 기존 입장을 유지했다. 골드만삭스는 인도의 기준금리 인하 사이클이 사실상 종료됐다고 보고, 인도중앙은행(RBI)이 2026년에도 정책금리를 5.25%로 동결할 것으로 전망했다. 대외 여건 개선으로 경기 하방 위험이 완화됐다는 판단이다.

경상수지 적자 축소는 신흥국 경제에서 긍정적 신호로 해석된다. 대외 자본에 대한 의존도를 낮추고 환율 안정에 기여하는 동시에, 거시경제 전반의 안정성을 높이는 요인으로 평가된다.

이번 전망 조정은 인도와 미국이 지난 6일 발표한 공동성명 이후 나왔다. 양국은 상호 호혜적 무역을 골자로 한 ‘잠정 무역협정’의 기본 틀에 합의했으며, 이에 따라 지난 2일 미국은 인도산 제품에 대한 상호 관세를 기존 25%에서 18%로 인하하겠다고 밝혔다.

시장에서는 이번 무역 합의와 관세 인하 조치가 인도의 성장 전망과 통화 안정성, 전반적인 거시경제 펀더멘털에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다.