[기획-무역 FOCUS] 인도 2분기 GDP 7.8% 성장…정부 지출·수출이 견인

인도의 실질 국내총생산(GDP)이 2025년 2분기 전년 대비 7.8% 성장했다. 이는 2026 회계연도의 강한 출발을 알리는 수치로, 대규모 정부 지출과 수출 증가가 주요 동력으로 작용했다.

2분기 정부의 자본지출은 52%, 운영지출은 20% 증가했다. 지난해 총선 기간 ‘모델 행동강령(Model Code of Conduct)’으로 억제됐던 공공지출의 기저효과가 크게 작용한 결과다. 이로 인해 고정자본형성에서 2.7%포인트, 정부소비에서 0.7%포인트의 성장 기여도가 나타났다.

대미 수출 급증, 관세 전 ‘밀어내기’

수출도 6.3% 늘며 1분기(3.9%)보다 증가세가 뚜렷했다. 특히 미국행 선적이 크게 앞당겨지면서 전체 수출을 견인했다.

미국 인구조사국 자료에 따르면 2분기 인도의 대미 수출은 선거 전 추세를 훌쩍 웃돌았다. 다만 도널드 트럼프 대통령이 7월 31일 25%, 8월 27일 50%로 단계적으로 관세를 올리면서 3분기부터는 이 같은 흐름이 급격히 둔화됐을 것으로 분석된다.

성장률 전망 5.8% 유지, 다만 상향 가능성

BMI(피치 솔루션 자회사)는 올해 전체 성장률 전망을 5.8%로 유지했다. 다만 2분기 고성장에 따라 향후 전망치 상향 가능성도 배제하지 않았다. 연간 목표치 달성을 위해서는 향후 3개 분기 평균 성장률이 5.2% 수준으로 둔화돼야 한다는 계산이다.

정부 지출은 오는 10월 예정된 GST(부가가치세) 개편으로 재정수입이 GDP 대비 0.2% 줄어들면서 긴축 가능성이 크다. 여기에 2분기 명목 성장률 부진도 재정 여력을 제약할 전망이다.

민간 소비가 성장 버팀목

민간 소비는 저물가 기조에 힘입어 올해 대부분 안정세를 보일 것으로 예상된다. 다만 내년 3월까지 물가가 3% 수준으로 소폭 오를 것으로 전망된다. GST 개편은 가계 소비를 GDP 대비 0.2% 끌어올릴 수 있지만, 수출 둔화에 따른 고용 악화가 소비 확산을 제약할 수 있다는 관측도 있다.

앞으로는 고정투자와 정부소비 증가세가 둔화하고, 미국 관세 강화로 순수출이 성장에 부담을 줄 가능성이 크다. 그러나 성장세가 예상보다 견조하게 유지된다면 정부의 추가 재정 지원이 이어질 수 있고, 이는 성장률 전망 상향 조정으로 이어질 수 있다는 분석이다.

BMI는 “역풍에도 불구하고 2분기 7.8% 성장으로 인해 남은 기간 평균 5.2%로 둔화돼야 연간 5.8% 달성이 가능하다”며 “정부가 강한 역풍에 직면할 경우 재정 부양책을 추가로 내놓을 수 있다. 결국 향후 몇 주간 전망 상향 조정 가능성이 더 크다”고 밝혔다.